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玉米 可布局中長線多單
  發布時間:2019-09-11 09:50  責任編輯: 趙秀淵1   文章來源: 博易大師   自定樣式:

     近三個月,連期貨價格連續下跌。當前階段的特點在于市場疲軟的需求去測試價格的支撐。7月、8?月多家機構調研數據顯示,國內生豬存欄大幅下降,個別地區生豬產能下降七到八成,利空影響基本在盤面上得到體現。上半年深加工利潤不佳,開機率同比下滑。

  基于以上因素,產需缺口逐步收窄,此前市場的缺口預期兌現延后,造成近期期貨價格下跌。我們認為,產需缺口只是收窄并未消失,臨儲底價依然沒有放低,價格支撐仍然存在。此外,隨著豬肉價格的大幅上漲,生豬養殖利潤達到歷史高點,并且國家出臺政策刺激生豬補欄,預計非洲豬瘟的邊際利空影響將繼續弱化,近期將出現筑底反彈行情。

  需求有望階段性觸底

  臨儲成交量持續低迷,臨儲拍賣持續以每周?400?萬噸的巨量推進,9?月?5?日拍賣量減少至?350?萬噸,臨儲拍賣成交率高開低走,持續低迷,火爆程度大不如首拍。臨儲拍賣底價抬升150—200?元/噸,而在相對的高底價的臨儲對于階段性需求低迷的市場誘惑力不足。

  飼用需求方面,國內飼料養殖行業對于的需求依舊不佳。但隨著豬肉價格的大幅拉漲,國內生豬養殖利潤增加至?800?元/頭上方,部分規模企業存在補欄計劃。多部門相繼印發文件,出臺?17?條政策措施支持生豬生產發展。涉及基礎設施方面、貸款貼息方面、保險方面、推動糞污處理方面、補貼補助方面、養殖用地方面、禁養區劃定方面、運輸方面、抵押貸款方面、方面。政策的出臺以及高利潤將刺激生豬補欄,非洲豬瘟的邊際利空影響繼續弱化。

十大时时彩正规平台  深加工需求方面。由于下游產品價格上漲,價格近期趨于下跌,農副產品價格上漲,深加工利潤有所好轉。隨著檢修季節的結束,行業開工率有所回升,企業加工利潤逐步增加。總體來說,生豬養殖利潤高企,政策面鼓勵生豬補欄,非洲豬瘟對于飼用需求利空的邊際影響減弱,深加工產能整體增加,當前開機率已經是較低水平,季節性檢修過后開機率存在回暖預期。

  底部支撐仍然存在

十大时时彩正规平台  臨儲底價支撐力度依然較強。臨儲拍賣成交率高開低走,持續低迷,火爆程度大不如首拍。我們認為,臨儲拍賣低迷只是階段性現象,階段性低迷主要還是在于下游利潤及需求不佳。而我國產需缺口已經是事實,缺口依賴于臨儲補充,目前臨儲庫存不足6000?萬噸,隨著社會庫存的消化,臨儲將會是市場的搶手貨。社會庫存方面,目前深加工企業庫存持續消化。下游企業以及港口庫存的消化,將在價格博弈上利多貿易企業,給帶來底價支撐并且給未來價格上漲奠定基礎。

  市場產需缺口依然是主導價格的主要矛盾,中長期看漲。新季種植面積下降,產量難有增加,在當前國內國際關系背景下,可能不會大量增加谷物進口。上半年需求下降明顯,下半年需求進一步下降空間不大。需求觸底后,產需缺口將繼續消化市場庫存,支撐底價并奠定中長期上漲的格局。短期來看,我國社會庫存持續消化。盡管短期利空因素依然存在,但利空因素均已經得到體現并逐步弱化,在產需缺口以及臨儲底價支撐的背景下,進一步下跌的可能性不大。因此可以考慮布局中長線多單。近期關注2001?合約?1850—1900?元/噸多單建倉機會。

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